Raport pięciu przewodniczących

Raport pięciu przewodniczących na temat wzmocnienia Unii Gospodarczej i Walutowej został opublikowany kilka tygodniu temu, ale nie wzbudził szerokiego zainteresowania w mediach. A szkoda, bo warto pochylić się nad sugestiami przewodniczącego Komisji Europejskiej, Jean Claude'a-Juncknera, przewodniczącego Rady Europejskiej, Donalda Tuska, przewodniczącego Eurogrupy, Jeroena Dijsselbloema, prezesa Europejskiego Banku Centralnego, Mario Draghiego i przewodniczącego Parlamentu Europejskiego, Martina Schulza.

Transmisja polityki monetarnej w Eurosystemie

Jednym z istotnych problemów stojących przez Europejskim Bankiem Centralnym jest asymetryczność transmisji monetarnej. Zjawisko to polega na tym, że impuls banku centralnego (na przykład zmiana wysokości stóp procentowych) daje różne efekty w różnych miejscach. Taka właściwość polityki pieniężnej jest już zauważalna w ramach jednego kraju. Jesteśmy sobie w stanie wyobrazić sytuację, w której część polskich województw rozwija się wolniej, a część szybciej - w zależności od dominujących w nich branż. Podobnież z poziomem inflacji, który różni się w poszczególnych regionach kraju. Narodowy Bank Polski nie może jednak różnicować swojej polityki ze względu na województwa, stosuje jednolitą stopę procentową dla całej Polski. Podobny problem, ale o znacznie większej skali ma Europejski Bank Centralny.

Grecja, Ukraina, Polska a strefa euro

Dzisiaj pozwolimy sobie na mały myślowy eksperyment. Spróbujemy zastanowić się nad sytuacją Ukrainy, Grecji i Polski w kontekście uczestnictwa w strefie euro. Zgadza się, pomysł wydaje się szalony, ale równocześnie chwila refleksji nad konsekwencjami przystąpienia do strefy euro jest zawsze mile widziana.